Trendi
Managerski odkupi so v svetu že dalj časa eno glavnih orodij za povečevanje učinkovitosti družb. Ta trend pa se z dokončano konsolidacijo lastništva, pri čemer so večinski deleži v družbah v lasti investicijskih fondov, dogaja tudi v Sloveniji.
Zakaj MBO
Glaven razlog za izvedbo MBO-jev je percepcija o vrednosti družbe med managerji in lastniki. Managerji vidijo možnost hitrejše širitve kot lastniki ali pa prepoznajo več možnosti za uvedbo novih proizvodov. Z drugimi besedami: management vidi priložnost, kako bi podjetje v prihodnosti lahko ustvarjalo več denarja.
Naše storitve
Pri izvedbi MBO transakcij smo tako naravnani k pomoči managerjem iz finančnega, pravnega in davčnega vidika. Glavno vprašanje je financiranje odkupa; dolžniški kapital je najcenejši, vendar ga ponavadi ni možno dobiti dovolj za celotno transakcijo. Sledi ureditev odnosov med udeleženci MBO transkacij, kjer obravnavamo odnose med managementom in odnose s finančnimi institucijami. Na koncu pa poskrbimo še za optimizacijo davkov za vodstveno skupino.
Financiranje transakcij
Naši strokovnjaki posebno pozornost posvečajo predvsem načinom samofinanciranja transakcije, kjer je pomembno, koliko dolžniških sredstev za odkup je management sposoben odplačevati. Razliko mora nato pokriti investitor v lastniški kapital, ki je ponavadi investicijski fond. V tem okviru seveda preučimo tudi stroške kapitala za financiranje.
Kredit je sicer najcenejši, vendar se amortizira, kar zahteva likvidnost. Lastniški kapital zahteva najvišji donos.
Če je donosnost podjetja na celoten kapital oz. kupnino 8% in se odkup financira z 1 enoto lastniškega kapitala ter 10 enotami dolžniškega kapitala, ki zahteva 4,2% obresti, gre razlika v donosu v višini 3,8% na račun lastniškega kapitala (0,38 enote + 0,08 enote), kar predstavlja 46% donos na vložen lastniški kapital.
